1994年，香港中旗开始介入纳斯达克市场的时候，纳斯达克指数只有720点，1997年7月，纳斯达克指数达到了1560点，随着东南亚金融危机的深入，纳斯达克股指就开始了全面的暴涨，但是，真正的疯狂是现在开始的。

在1998年7月，纳斯达克股指才只有点，1999年1月只有点，突破点也只是1999年11月1日的事情。[]

从11月1日到12月25日，纳斯达克整整涨了一千点，现在还在向5000点发展，甚至有大量的投资机构宣称可以涨到点，美国和整个国际世界的资本都在疯狂涌入。

伴随着这种走势，美元和石油都在走强，人们都在预判美国经济会创造一个新的奇迹，而黄金价位也陷入了前所未有的疲软。

在这个时期，杨少宗不断选择吃入黄金，放弃科技股。

问题是他们持有的科技股数量太大。

在此期间，杨少宗一直在用国家外汇信托基金购入纳斯达克买涨合约，同时斥资买入股票让纳斯达克涨的更快，利用合约和手里的纳斯达克股票，他继续衍生抵押投资石油期货，两面沽涨。

他手里最初只有三百亿的美金，在整个纳斯达克高达4万亿的市值中几乎不算什么，可是，他用三百亿美金的外汇打出了六百多亿美金的市值，这一点是他自己都没有预料的。

这是国家资本，他根本不敢恋战，让田源逐步沽出股票，转而买入资源股和日元长协。

他看准一点，一旦纳斯达克破产美元必将走软，因为美联储必须拉底利率，而日元利率仍然维持在高位，这就会逼迫日元对美元涨上去，何况日元现在本身就处于一个历史低位。

吃日元长协是杠杆买涨，以半年期为主不断吃入。

他用杠杆的好处是手里不用拿出太多的资本，而他将大多数资本压入短期石油期货，将期货兑现沽给现货市场后，他会在2月份左右将大部分资金变成现金流，继续沽空纳斯达克、日经、港股等当月期指。

沽空期指的买入手太多容易产生压力，市场不会贸然吃进，所以，他的另一个策略是在1月份开始变现，不断卖空互联网股票。

如果大家都去卖股票你想卖空是很困难的。

所以，必须提前卖空。

比起这一系列的操作问题，更复杂的问题是中旗集团、香港中旗和硅银集团如何套现离开，在此之前，他们的第一笔大规模套现是将a01的股票转让给时代华纳硅银集团、香港中旗、中旗投行三家机构就从中套现逾1美金，在此之前，他们累计投入是剁美金，98年7月开始停止投入，用两年的时间换取了1美金。

为了逼迫时代华纳掏出这笔钱，硅银集团采取了反对合并的方式，最终让时代华纳通过美银的贷款融资拿出1美金买下这些股票。

因为短期套现的压力比较大，在纳斯达克涨到点后中旗系和硅银集团就开始大规模启动转让协议和美国多家投资公司、si人基金达成一连串的协议，将手中的微软、思科、戴尔等股票全部交换成其余股票以及其他的金融衍生产品，再不断进行交换、套现，最终将资产投资集中在资源股、金融股和数目庞大的次房贷产品上。

之所以要买入大量的次房贷衍生金融产品，关键还是他们在纳斯达克持有的股份总额过高，直接出售会引发大范围的雪崩，最终导致自身受损。

在美国，次房贷几乎是当时仅次于纽约股市、美元债券和互联网的投资产品，也是一个相对新型的产品市场，他们选择切入的理由很充分，随着国际资本不断介入次房贷，此时的美国次房贷产品正处于最为快速的发展阶段。

在亚洲金融危机期间，杨少宗通过不断套现，累计对硅银投入了近四十亿美金，加上硅银自身不断操作，硅银累计在互联网持有超过5000亿美金市值的股票，其中，仅仅是他们在雅虎公司的持股就贡献了／3的市值。

硅银最成功的生意无非是雅虎。

雅虎目前是全球市值第一的网络科技公司，它是美国第一大的网络搜索引擎、第一大门户网、第一大博客网、第一大网络邮箱供应商、第一大网络下载服务商和电信增值业务服务商，同时拥有自己手机操作引擎、个人软件业务，电子商务和电子游戏业务。

它的总市值是亿美金，比思科高出730亿美金。

如果按照目前的趋势，雅虎的总市值突破5000亿只是最近这十几天的事情。

硅银其余比较成功的生意是对bay和亚马逊的整合，在对两家公司进行高额的风投后，他们将bay打造成美国最大的面向个人的网络购物网站，而亚马逊则是一家国际网络贸易平台和高端购物网站。

在对i00进行收购后，硅银开始对整个团队全面重塑，不断重整i00的引擎，推出两个通用版本，一个是低内存的通用版本，扩大i00的注册数量，另一个是占据较大内存的高端版本，采用更为多面化的运营风格，并且提供多元化的收费服务和在线游戏服务。

在i00系统上，你可以打桥牌，或者是其他旗牌类鲷戏，也有一些简单的在线游戏。

和一直高持雅虎公司的股票不同，硅银在bau、亚马逊、i60的业务上相对较为宽松，持续不断的都在套现，换取本投入其他业务。

通过和美国一些投资和si募基金的合作，中旗和硅银在11月份已经陆续转让了大量互联网股票，换取了富兰克林资源和多家生物制药公司的股票。

硅银市值的暴跌已经是不可避免的事情，此时，杨少宗对硅银唯一的希望就是尽量减少损失硅银正在不断套现离开市场。

他们太贪婪了，现在想要撤走已经很难。

唯一的撤退通道就是次房贷，将他们股票换成次房贷衍生产品，通过大规模的金融产品去交易，此时，他们只能借助于美银和雷曼兄弟的帮助因为雷曼是美国次房贷产业的龙头，而美银则拥有次房贷体系中最大的业务群，通过这样的合作，他们可以利用雷曼和美银的渠道在最短时间将手中的股票换成自己想要的次房贷。

至于他们要如何从次房贷的市场中脱离，那还不着急。

完全撤资也是不可能的，杨少宗的选择是中旗系先撤，硅银殿后，因为中旗系和国汇基金（中旗信托投资公司负责的国家外汇信托投资基金）的套现总额加起来也就是一千亿美金左右，不会对市场造成致命的打击尽量采取走次房贷、股权兑换和黄金现期货等渠道，相对也不会造成多少冲击。

硅银的规模太大，只能走次房贷这一条路，而且是一条路走到黑。

即便如此，硅银也无法全线辙退包括硅银在旗下雅虎、ebay、亚马逊、i00四大网络公司，本身也没有绝对要撤离的想法，硅银仍然想继续控股长期持有，关键是不能忍受太多的损失。

唯一的办法就是先减持一半的股票，然后自己沽空纳斯达克，也就是将剩下一半的市值泡沫换成现金流。

总之，这是一个前所未有的艰巨任务，艰巨到所有人都感到头疼。

就在国内政治疯狂斗争的时候杨少宗却不得不将所有精力都投入到这里因为他以后投资神州石油，兼并力拓投资大飞机和神州芯片的钱都得来自于这里。

1999年12月底，和容总理单独汇报了这个情况后，杨少宗继续请了三个月的假期前往日本东京，这一次，他有几个艰巨的任务要一起完成，首先是解决神州汽车工业公司、日产、沃尔沃最终联合的问题。

由于雷诺坚持只实施和日产的单独联合，不愿意牵手神州，而神州方面几次的努力都宣告失败后，恼羞成怒的杨建林动用当初和日产签署的对等合作协议，长期逼宫日产。

另一方面，中旗系也通过日本三洋银行公司对日产发放了一笔特殊贷款，持有日产的部分股票，缓解日产危机的同时进一步组织日产和雷诺的合作。

最终，神州工业集团通过和沃尔沃达成在华投产重型汽车项目的合作，牵手沃尔沃一起就神州汽车、日产、沃尔沃的产业联盟达成协议。

根据这一协议，沃尔沃汽车公司的股权将会被分散给神州汽车工业总公司、日产，而神州和沃尔沃持有日产的一部分股票，日产同时持有神州汽车工业总公司的部分股票。

在此基础上，中旗投行单独对日产注资皮亿美金，并将从94年至99年期间的三笔总额为17亿美金的债务转化为注资款，总计持有日产株式会社19踹的股份成为第一大股东，条件是十五年内，中旗投行不得将该股份转让给其他机构，而日产株式会社拥有唯一回购权。

日产持有沃尔沃汽车31％的股份，神州汽车持有股份，根据协议，两家汽车公司继续享有优先购入权，神州汽车另外持有日产12％的股份，而日产持有神州汽车13的股份，沃尔沃集团则持有日产株式会社3踹的股份。

通过这种一系列的交叉持股，最终，神州汽车、日产、沃尔沃就此达成全面合作战略，三家汽车公司将采取联合研制的方式推出新型汽车，并在发动机领域保持同步合作。

沃尔沃、日产在华的唯一的合作方是神州汽车，而神州汽车原则上不引入新的合作方，神州汽车工业集团同时控有广汽集团和贵航汽车公司的股份，这两家汽车公司则不在受限范围内。

神州汽车、日产、丰田将另外达成一个合作计划，加大三方在汽车零配件通用化上的合作，神州汽车在国内主推汽车品牌集中在客车、农用车、suv、商务车、皮卡、越野车、微型车和低端轿车，日产和沃尔沃在相关领域采取配合战略，不在华推出竞争产品采取技术转移之类的方式将该产品系列转移给神汽。

通过渠道整合，神汽将和沃尔沃达成在豪华大巴、中重型卡车、工程机械、造船方面的长期合作。